ESZMETÖRTÉNETI ESSZÉPÁLYÁZAT!

2024.01.30.

Hírek

Közérdekű

Pályázat

 Újra kiírásra került az elmúlt években már sikeres eszmetörténeti esszéverseny! Részletes kiírás.  

ESZMETÖRTÉNETI ESSZÉPÁLYÁZAT!
Interjú Bethlendi Andrással

2024.01.30.

Hírek

Zöld Pénzügy

A Portfolio készített interjút tanszékvezetőnkkel, Bethlendi Andrással, melyben főként a zöld pénzügyek kérdéskörét taglalták. A teljes interjú.

Interjú Bethlendi Andrással

Hírek, Aktualitások

Elérhetőségeink

Tanszékünk a Facebookon

Cover for BME GTK Pénzügyek Tanszék
1,824
BME GTK Pénzügyek Tanszék

BME GTK Pénzügyek Tanszék

BME GTK Pénzügyek Tanszék / Department of Finance

FIZETÉSNAPPAYDAYA tegnapi írás utókövetése: a Reddit (RDDT) első napja a tőzsdén nagyon sikeres volt. A 34 dolláros IPO árfolyam után 47 dolláron nyitott, majd 50,44-en zárt (57,8 is volt nap közben), tehát 48%-ot emelkedett a jegyzéshez képest! A piaci kapitalizáció ezzel 8 Mrd USD-re ugrott a nap végére.Nem rossz egy napos hozam!A follow-up to yesterday’s article: Reddit (RDDT) had a highly successful first day on the stock market. After the IPO price of $34, it opened at $47 and then closed at $50.44 (there was also 57.8 during the day), a 48% increase compared to the IPO! The market capitalization thus jumped to USD 8 billion by the end of the day.Not a bad daily return!#reddit #rddt #ipo #nyse #meme #stock Több mutatásaKevesebb mutatása
Megtekintés a Facebookon
REDDIT IPO: MÉM A MÉMBEN?REDDIT IPO: MEME IN THE MEME?A mém-részvény jelenség elindítója, a híres r/wallstreetbets (és 100 ezer másik) fórum otthona, a Reddit (RDDT tickerrel) a mai napon (2024.03.21.) kezdi meg jelenlétét a New York Stock Exchange-en (NYSE). Ez az elmúlt évek első komolyabb közösségi média IPO-ja („initial public offering”, azaz elsődleges nyilvános részvénykibocsátás) a Pinterest 2019-es tőzsdére vitele óta. A San Francisco-i cég múlt hétfőn (03.11.) kezdte meg roadshow-ját (tulajdonképpen értékesítési körút az IPO előtt) amelyben a 31-34 USD-s tartományba próbálta pozícionálni a papírt. Végül a tartomány tetejét sikerült megcsípni, 34 dollárral. Ez 6,4 Mrd dollár körüli implicit piaci kapitalizációt jelent, de ebből csak mintegy 748 millió forog majd a tőzsdén, ennyi tőkét vontak be ugyanis első körben. Ez azért is érdekes, mert a legutóbbi, 2021-es, nem nyilvános tőkebevonásban 10 Mrd-ra értékelték be a céget. Persze, csak a Covid-felfutásban ért ennyit a cég, és már akkor tervezték az IPO-t, de a 2021-es tőzsdei tech korrekció miatt évekre felfüggesztették. Maga az érték nem számít jelentősnek a hasonló cégekhez képest (1. ábra), hiszen 2019-ben a Pinterest is 10 Mrd-os piaci kapitalizáción volt, nem is beszélve a Facebook (azóta Meta) 2012-es 104 milliárdjáról.A 22 millió darab körüli részvényre végül (a pletykák alapján) több, mint tízszeres volt a túljegyzés. A vállalat ebből nagyjából 7 millió darabot juttat a meglévő részvényeseinek (a legnagyobb a Fidelity és a kínai Tencent) és munkavállalóinak, sőt, mi több, 1,76 milliót (8%) egyfajta szenioritás alapján előre kijelölt felhasználóknak és moderátoroknak tettek félre (jegyzési prioritás egy ún. célzott részvényesi program, „directed share program”, DSP keretein belül). A felhasználók nagy tömege még így is elárulva érezte a közösségi szellemiséget, hiszen csupán 75 ezer személyről van szó, miközben napi szinten 50 millióan olvassák a fórumokat. Mivel az IPO a cég teljes implicit értékének 11,5%-át érintette (2. ábra), ebből a közösség kevesebb, mint 1%-ot kapott. Steve Huffman, a Reddit vezérigazgatója egyébként 500 ezer darabot a saját portfóliójából is eladott (17 M USD), és egy extra bónusza van ahhoz kötve, hogy a cég implicit piaci kapitalizációja legalább 10 kereskedési napon át 5 Mrd felett legyen. Az ilyen premizálást (érthető okokból) imádják a részvényesek, bár ez az érték decemberben még 25 Mrd volt (akkor módosították). Ez is mutatja, hogy nagyobb robbanásra számított a vezetés, egyúttal kétségkívül némi etikai probléma is érzékelhető.A kibocsátás tehát elsősorban nem a mérete miatt fontos, hanem egyfajta befektetői bizalmi tesztként is értelmezhető a Szilícium-völgy irányában. Különösen, hogy a Reddit még soha nem termelt nyereséget – 2023-mas vesztesége majdnem 91 M USD volt (800 milliós, főként reklámbevétel mellett) – ezt a 3. ábrán láthatjuk negyedévekre bontva. Amúgy az utóbbi két évben az amerikai IPO-k száma sem volt valami fényes (4. ábra) – ez egyike a nem túl jó jeleknek a piac egészsége szempontjából – tehát piaci pszichés boost-ot is jelenthet a deal, előhozhatja az IPO-ban gondolkodó, de annak bukásától tartó vállalkozásokat. Érdekes volt a tőzsdeválasztás is, hiszen a technológiai cégek tradicionális „vadászmezője” a NASDAQ, a Reddit mégis az NYSE-t választotta. A magyarázat az, hogy a nagy versenytárs növelni szeretné a tech jelenlétét már jó ideje, és ezt nagyrészt közösségi médiacégeken (pl. Pinterest, Snap, de a Twitter is ilyen volt, amíg X-é nem transzformálódott, mint II. Leto Atreides a Dűne-ciklusban) keresztül teszi. A kibocsátást szervező bankok a Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan és a Bank of America voltak: a tegnapi listánkon (50 legnagyobb bank) természetesen mind szerepelt. Vajon mém-részvény lehet-e a mém-részvény bánya? A r/wallstreetbets redditeseinek egy része shortolni tervezi a papírt, ez önmagában egy mém a mémben. Ha valaki hangulatba akar kerülni, akkor a GameStop-ról szóló korábbi írásainkat, vagy a Dumb Money (Pénzeső, a szokásosan dumb magyar fordításban) című 2023-as filmet ajánljuk. Mindenesetre a vállalat már a prospektusában is figyelmeztetett: a volatilitás jelentős lehet.Utóbbiban nem is kételkednénk.(Póra András)The originator of the meme-stock phenomenon, home of the famous r/wallstreetbets (and 100,000 other) forum, Reddit (ticker RDDT), will start its presence on the New York Stock Exchange (NYSE) today (03/21/2024). This is the first major social media IPO ("initial public offering") in recent years since Pinterest went public in 2019.The San Francisco company started its roadshow (actually a sales tour before the IPO) last Monday (11/03), on which it tried to position the paper in the USD 31-34 range. Finally, the top of the range was pinched at $34. That means an implicit market capitalization of around 6.4 billion dollars, but only about 748 million of this will circulate on the stock market, as this is the amount of capital raised in the first round. It is also interesting because, in the most recent private fundraising in 2021, the company was valued at 10 billion. Of course, the company was only worth this much during the Covid upswing, and while the IPO was already planned then, it was suspended for years due to the 2021 stock market tech correction. The value itself is not considered enormous compared to similar companies (Figure 1), e.g., Pinterest had a market capitalization of 10 billion in 2019, not to mention Facebook’s (since then Meta) 104 billion in 2012.In the end, the 22 million shares were oversubscribed more than ten times (according to rumors). The company distributes roughly 7 million of these to its existing shareholders (the largest are Fidelity and the Chinese Tencent) and employees. Moreover, 1.76 million (8%) have been set aside for pre-designated users and moderators based on a kind of seniority (subscription priority within the framework of a so-called directed share program, DSP). Even so, many users felt that the community spirit was betrayed since there are only 75 thousand people in the DSP, while 50 million people read the forums daily. Since the IPO involved 11.5% of the total implied value of the company (Figure 2), the community received less than 1%. Steve Huffman, CEO of Reddit, also sold 500,000 shares from his own portfolio (USD 17 million), and he has a bonus tied to the company’s implicit market capitalization being above 5 billion for at least ten trading days. Shareholders love this kind of incentive (for understandable reasons), although this value was still 25 billion in December (it was modified at that time). That also shows that the management was expecting a bigger explosion, and there is no doubt that some ethical problems could also be detected.The IPO is not primarily important because of its size but can be interpreted as a kind of investor confidence test in the direction of Silicon Valley. Particularly because Reddit has never made a profit – its 2023 loss was almost 91 M USD (with 800 M, mainly advertising revenue) – we can see this broken down into quarters in Figure 3. But otherwise, the number of American IPOs in the last two years was not very numerous either (Figure 4) – this is one of the not-so-good signs from the point of view of the market’s healthiness – so the deal can also mean a psychological boost to the market, as it might bring out businesses that are thinking on making an IPO, but afraid of the consequences of failure. The choice of the stock exchange was also curious since the traditional "hunting ground" for technology companies is the NASDAQ, but Reddit chose the NYSE. The explanation is that the big competitor has been wanting to increase its presence in tech for quite some time, and it does it primarily through social media companies (e.g., Pinterest, Snap, but Twitter was also like that until X’s transformed like II. Leto Atreides in the Dune-cycle). The banks organizing the issue were Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan, and Bank of America: of course, they were all included in our list yesterday (the 50 largest banks).Can a meme stock mine be a meme stock? Many r/wallstreetbets Redditors plan to short the paper, which is a meme within a meme itself. If someone wants to get into the mood, we recommend our previous articles about GameStop or the 2023 film Dumb Money. In any case, the company already warned in its prospectus that volatility can be significant.We would never doubt that. (András Póra)#reddit #rddt #ipo #nyse #nasdaq #wallstreetbets #meme #stock Több mutatásaKevesebb mutatása
Megtekintés a Facebookon
A LEGNAGYOBB BANKOKTHE LARGEST BANKSA nap ábrája a világ 50 legnagyobb bankját ábrázolja konszolidált mérlegfőösszeg alapján. Fontos a kontextust is hozzátenni: bár az első négy bank kínai, ezek természetesen mind kapcsolódnak az államhoz valamilyen módon. Tehát a legnagyobb magántulajdonú bank a JP Morgan, a top 10-ben pedig amerikai, japán, angol és francia bankok találhatóak még. A legnagyobb spanyol bank a 17. (Santander), a top német 27. (Deutsche Bank), az olasz első pedig 35. (Intesa Sanpaolo). Kelet-közép-európai bank nincs a top ötvenben. A legnagyobb magyar OTP mérlegfőösszege 112 Mrd USD, a legnagyobb közép-európai Erstéé pedig 368 Mrd környékén volt 2023 végén. A listához 680 Mrd kellett volna ezúttal.The Chart of the Day shows the world’s 50 largest banks based on consolidated total assets. It is essential to add the context: although the first four banks are Chinese, of course, they are all connected to the state in some way. Hence, the largest privately owned bank is JP Morgan, and the top 10 includes American, Japanese, English and French banks. The largest Spanish bank is 17th (Santander), the top German bank is 27th (Deutsche Bank), and the first Italian bank is 35th (Intesa Sanpaolo). There is no CEE bank in the top fifty. The total balance sheet of the most prominent Hungarian OTP was around USD 112 billion. Erste, the largest in Central Europe, was 368 billion at the end of 2023 – 680 billion was the minimum to make the list this time.#world #top50 #banks Több mutatásaKevesebb mutatása
Megtekintés a Facebookon

1 hete

BME GTK Pénzügyek Tanszék
Budapest Stock Exchange Palace, 1905 Több mutatásaKevesebb mutatása
Megtekintés a Facebookon